O conselho de administração da Ercros manifestou uma posição desfavorável em relação à oferta pública de aquisição (OPA) da Bondalti, que avalia a empresa em 320 milhões de euros. Os 3,505 euros oferecidos pela empresa portuguesa “não refletem plenamente o potencial de criação de valor futuro da Ercros”. No entanto, essa avaliação não é consensual entre os membros do board. Enquanto os três administradores que detêm mais de 6% do capital afirmam que irão rejeitar a OPA, uma administradora apoia a proposta e outro alerta sobre as consequências para a ação caso a operação falhe.
“O conselho de administração, considerando todos os termos e características da oferta e seu impacto nos interesses da empresa, incluindo o projeto industrial apresentado pelo oferente, emite uma opinião desfavorável à Oferta“, indica o relatório enviado pela empresa à CNMV.
Esta é a primeira vez que a administração se pronuncia sobre a oferta após o regulador do mercado de capitais espanhol ter autorizado a operação em 10 de fevereiro deste mês, após um longo processo que se arrasta há quase dois anos, desde que a companhia, controlada pelo grupo José de Mello, anunciou em março de 2024 uma OPA sobre todo o capital da Ercros, oferecendo uma contrapartida de 3,505 euros [ajustada ao pagamento de dividendos], um valor que avalia a empresa em 320 milhões de euros.
Apesar da avaliação negativa, o board afirma que “cabe a cada acionista decidir se aceita ou não a Oferta, considerando os fatores que julgar relevantes, incluindo suas circunstâncias e interesses particulares”.
A administração da gigante espanhola contratou a Evercore para avaliar a contrapartida oferecida pela empresa portuguesa, a qual emitiu uma avaliação considerando o preço da OPA “razoável“. O relatório afirma ainda que a contrapartida apresentada, que representa um prémio de aproximadamente 36,91% em relação ao preço de fechamento das ações no dia 4 de março de 2024, dia anterior ao anúncio da oferta da Bondalti, “oferece uma oportunidade para os acionistas que buscam liquidez imediata para seu investimento, com um prémio em relação ao preço atual da ação, para alienar sua participação.” No entanto, a administração ressalta que “o preço da OPA pode não refletir o potencial de criação de valor futuro da Ercros em um cenário de normalização da oferta, demanda e custos de produção.”
De acordo com o relatório, no âmbito das obrigações legais de informação aos trabalhadores, o board recebeu também, no dia 12 de fevereiro de 2026, um parecer favorável das seções sindicais majoritárias da CCOO e da UGT na Ercros. Nesse documento, os representantes dos trabalhadores acreditam que a operação pode ter um impacto positivo na viabilidade futura da empresa, valorizam os compromissos de manutenção do emprego e das condições laborais, destacam a preservação da atividade industrial e do compromisso com a comunidade local, e entendem que a integração em um grupo industrial maior pode fortalecer a estabilidade da empresa em um setor estruturalmente cíclico.
Os três administradores que possuem ações reiteraram que não venderão seus títulos durante a operação. O presidente e CEO da empresa, Antonio Zabalza, possui 0,1% do capital, enquanto Laurean Roldán controla 0,0001% e Joan Casas cerca de 6%. O advogado, que tem sido um dos principais opositores à OPA da empresa lusa e que aumentou sua participação tornando-se o maior acionista, está inserido em um grupo de acionistas que representa 27% do capital que anunciou em 2024 a intenção de rejeitar a oferta.
Apesar dessa posição desfavorável ter sido aprovada pela maioria do conselho de administração liderado por Antonio Zabalza, dois membros do board discordam da avaliação realizada. A independente Lourdes Vega Fernández apoia a oferta da empresa portuguesa, argumentando com base na situação atual do mercado, nas condições da oferta e na recomendação da Evercore.
Por sua vez, o membro Eduardo Sánchez Morrondo também expressou uma opinião individual distinta, afirmando que, em relação ao valor das ações, “o mercado reagiu de maneira muito negativa a qualquer sinal de que a oferta pública de aquisição não pudesse avançar, aproximando-se do valor que as ações tinham há dois anos, de 2,5 euros.” “Somente quando sinais de progresso foram percebidos, o valor subiu”, ressaltou. “Esse é um aspecto a ser considerado, pois uma eventual correção resultaria em perda de valor para os acionistas atuais, além de uma percepção negativa por parte de outros stakeholders, incluindo os bancos que precisarão apoiar o futuro da Ercros, caso a oferta pública de aquisição não prossiga”, alertou.
A aceitação da OPA está condicionada à aprovação de, pelo menos, 50% do capital.
(Notícia atualizada)
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